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光伏大玩家

2019年06月13日 栏目:金融

光伏大玩家曾经的全球太阳能光伏电池板生产商尚德电力正试图在美国申请破产保护。这距离尚德电力核心资产无锡尚德的破产重整已近一年的时间

光伏大玩家

曾经的全球太阳能光伏电池板生产商尚德电力正试图在美国申请破产保护。这距离尚德电力核心资产无锡尚德的破产重整已近一年的时间。这家由澳大利亚归国科学家施正荣一手缔造的太阳能帝国经历了一整年的风雨飘摇。

巨人倒下,故事还未完结。

无锡尚德破产重整管理人小组在2013年6月正式公开招募战略投资者5个月后,顺风光电国际有限公司(简称顺风)被正式确定为无锡尚德的战略投资人。在这场无锡尚德的争夺战中,顺风击败英利、天合这样全球光伏制造的龙头企业,还有无锡国联这位当地政府派出的拯救者,以30亿的价格买下了无锡尚德。

尚德电力寻求破产保护,对无锡尚德应该没有特别大的影响。顺风董事长张懿告诉《环球企业家》,顺风收购无锡尚德是在中国土地上经过政府裁决的,会受到中国法律的保护。

论规模和声名,顺风不仅远小于无锡尚德,而且也远弱于与其竞购尚德的对手。2011年在香港上市的顺风,2012年营收为10.6亿元,仅为尚德近百亿元营收的十分之一。

一个颇可咀嚼的细节是,收购无锡尚德时需交5亿订金。顺风2013年上半年在发行4.5亿港币的债券和3.7亿元的股东垫资之后,才将持有现金增至4.6亿元。剩下25亿收购资金是由顺风股东郑建明个人先行垫付。

然而,经过2013年之后,顺风已经与刚刚在香港上市时不可同日而语。

据NPD Solarbuzz统计数据,2013年中国光伏发电站开发商们安装了创纪录的11.5GW电站,居世界首位。2013年中国光伏新增装机量较上一年增长了32%,创纪录的增速推动着全球光伏市场的前进,东方雄狮开始展现它的领导风范。NPD Solarbuzz太阳能行业研究员韩启明说。其中,顺风贡献良多。

据顺风公告,截至2014年1月2号,顺风持有的890MW光伏发电站已并,占2013年中国全年装机量的7.7%。2013年光伏发电站的新增装机量,我们在民营企业中肯定是。央企要看中电投,等它们的统计出来后就知道。我们不是就是第二。张懿表示。

值得一提到是,如此大规模的电站开发、建设、并,顺风光电共花费了不到八个月的时间。2013年5月,顺风才开始搭建下游电站团队,前尚德负责国内项目开发的副总雷霆加入顺风,担任顺风光电投资公司总裁,那时团队仅10个人。八个月后,顺风成为2013年的民营光伏发电站开发商,雷霆手下团队超过300人。

加上无锡尚德满产后能达到的2.5GW制造产能和顺风光电自身600MW的制造产能,顺风在光伏制造端也已位于行业前列。

对行业而言,顺风仍是一个谜一样的公司,过去一年的系列举措也让人深深不解。

一位国内光伏企业高管点评顺风30亿元收购无锡尚德并要再投入30亿元用于生产经营时说,能拿出60亿的资金,为什么不新建产能?而且,尚德的渠道经过破产重整,已经动荡不少。尚德的价值只剩品牌了。这位光伏企业高管说。

在下游电站的布局同样让业内人士诧异。2013年上半年,在国内光伏下游政策仍不明朗、电站运营商都在忧虑并问题和电价补贴滞后时,顺风在西北收购电站以及开发电站项目动作巨大,仅7月份就收购了十几个电站项目。2013年顺风在电站上投入的资金近80亿元。一位研究光伏的券商高管说,顺风的动作,看不懂。从来没有民营企业在光伏下游电站上下如此重注。一位长期关注光伏下游市场的人士觉得,顺风如此大力度收购电站目的在于通过电站资产来增发股票募集资金。顺风在下游布局的虚实,业内都在猜测和观望。

顺风股东郑建明告诉《环球企业家》,光伏未来发展的方向在下游,顺风就发力下游,恰逢无锡尚德的收购机会,顺风做下游电站又需要组件产品,就并购了尚德。顺风做的是很简单的事情,很正常的逻辑。郑建明说。

张懿认为,光伏业内的人不理解顺风的打法,在于他们还是以传统制造业的思路在理解光伏业。对于顺风来说,郑建明和张懿这样熟悉资本市场的人加入,无疑可以利用金融杠杆撬动更多资源。

韩启明认为,顺风的巧妙之处在于借助了香港的上市公司平台进行融资,同时收购大量电站资产。去年二级市场的人,没有跟顺风的都比较遗憾,失去了超额回报的机会。韩启明对《环球企业家》说。

目前,顺风股价已从2012年12月底的0.3港元升至现在的6港元,顺风市值也达到近130亿港元。张懿说,股价和市值的上升不是目的,资本市场是顺风融资的手段,钱还是要投到行业里去的。

入场

顺风由汤国强2007年成立,汤起初只将其作为一家制造企业来打造,这在那一年是正常的逻辑,供不应求的市场环境使众多玩家加入光伏制造的阵营。可2011年顺风香港上市之后,市场就开始发生变化,制造产能快速扩容和欧洲光伏补贴的下调引发下游需求收紧,整个光伏市场供大于求,苦日子开始。

市场发生变化时,有人退出舞台,也有人登上舞台。

郑建明是光伏低谷整合期时入场的引人关注的玩家,分别以2亿港元和3111万美元成为顺风大股东和赛维LDK第三大股东。郑建明1990年起下海经商,早年做地产业起家,现在投资已经横跨十多个行业。

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