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瑞银预计今年人民币新增信贷有望达8万亿元

2018-11-28 15:30:42

瑞银预计今年人民币新增信贷有望达8万亿元

债券、货币资料配图。 高育文 / 东方IC

【财新(微博)】(实习 周群) 瑞银预计2012年人民币新增信贷有望达到8万亿元,同比增长14.5%,中小企业将成为放贷主要对象,银行不良资产风险也将有所上升。

1月10日,瑞银“2012年中国银行业投资策略”研讨会上发布报告预测,2011年人民币信贷增量为7.4万亿元,同比增长15%,2012年人民币信贷增量将达到8万亿元,同比增长14.5%。

瑞银认为,2012年上市银行的资产质量总体将保持平稳,不良率会略有提高,不良余额略有所上升。银行资产问题将主要集中在中小企业群体,包括制造业和房地产开发中的中小企业。

受政策优惠与贷款利率上浮的吸引,2011年银行贷款迅速向中小企业倾斜。瑞银认为,中型企业在经济波动中的防御能力尚可,财务管理水平良好,但小企业和个体小商户由于缺乏相对规范的财务体系、企业所处生命周期等影响,其在经济波动中防御能力较弱,容易造成不良贷款。

数据显示,2011年中小企业贷款占企业贷款比重从年初的48%上升到三季度末的52%,较年初增长17.4%;小企业贷款占企业贷款的比重从年初的20.6%上升到三季度末的25.6%,较年初增长34.2%;个人经营性贷款占个人贷款的比重从年初的24.8%上升到三季度末的35.3%,较年初增长24.2%。

瑞银认为,2012年中国银行业吸存压力略有缓解,存款流向理财产品趋势仍将继续。其认为,理财产品对存款的代替并不威胁银行对资金的控制,但可能会对收益率产生负面影响。长期来看,银行负债来源或将呈现存款为主、同业债券为辅的多元化趋势,存贷比要求将逐步弱化。

瑞银中资银行研究主管励雅敏称,“随着银行资金来源的多元化,存贷比将不再是、也不应是一个非75%不可的监管指标。”她表示,存贷比的指标可能将在2012年相对弱化,商业银行应更注重流动性的管理。

另外,励雅敏认为,2012年地方贷款不会有较多的风险暴露。首先,在建项目仍有后续用款需求,但新建项目的审批将较为谨慎。在中国政治和财税体制的架构下,平台贷款的资产质量直接与中国能否长久可持续发展以及中央财政能否正常收支相关。其次,随着时间的推移,平台债务占地方财政收入的比例逐步减少。地方债的试点发行为平台贷款的风险释放提供了宽限期,平台贷款问题有望在发展中逐步解决。第三,平台贷款的资产质量在不同地区和不同银行之间差异很大,上市银行由于更集中在经济发达地区,且风险管理能力好于行业平均水平,因而负面影响可能较小。

此外,这份报告还预测,A股16家上市银行在2011年和2012年分别能实现30%和17%净利润增长,其2012年市盈率(PE)和市净率(PB)分别为5.8倍1.06倍,预计估值水平达到合理区间的底限,股价有望随业绩增长获得收益。■

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